建材行业3月月报：保守建材需求弱苏醒电子纱价

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　　浮法玻璃：3月价钱小幅回涨，短期需求改善难度较大。3月下逛刚需提货及投契需求阶段性支持浮法玻璃企业出货，市场产销全体尚可，但新增订单无限，终端需求无较着改善；截至3月底，产能净缩减2050万吨，产能供应获得必然改善；企业库存环比小幅下降，但全体仍处于汗青高位程度，企业去库压力较大。后续来看，4月产量全体可控，供需布局预期偏稳；5-6月产线焚烧预期添加，叠加需求改善难度较大，估计市场供需布局或将转弱，估计短期后续浮法玻璃价钱稳中趋弱运转。

　　水泥：3月需求迟缓恢复，后续价钱无望呈小幅上涨态势。3月水泥市场正在双节后逐渐启动，大部门地域需求恢复仅有一般程度的5-6成；3月下旬全国范畴内错峰出产竣事，熟料线大都运转；熟料库存环比微降；均价环比持平。后续来看，跟着4月需求迟缓回升，叠加当前水泥价钱处于汗青低位，企业提价志愿较强，估计4月水泥市场价钱将呈小幅上涨趋向，需关心区域市场供需款式变更环境。

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　　投资：水泥：2026年去产能结果无望，行业供需款式改善预期加强，价钱无望回升，企业盈利无望逐渐修复；此外，水泥龙头企业加快海外产能结构，将贡献更多业绩增量，拉开龙头企业盈利差距，关心华新建材、上峰水泥、海螺水泥。玻璃纤维：下逛新兴财产成长势头较好，AI算力需求驱动下，特种玻纤纱高景气持续，保守电子纱/布产能转产致供需紧俏，价钱走高，进一步利好企业盈利修复，具备相关产能结构的玻纤企业盈利可期，关心中国巨石、中材科技、宏和科技。消费建材：城市更新驱动消费建材正在旧改、补葺市场的需求，消费升级将带动高质量绿色建材需求提拔，具备渠道结构劣势及品牌劣势的龙头企业无望持续巩固市场地位，关心东方雨虹、北新建材、伟星新材、三棵树、兔宝宝。玻璃：终端需求改善预期较弱，“反内卷”无望加快玻璃供给侧优化，关心旗滨集团。

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　　风险提醒：原材料价钱大幅波动的风险；下逛需求不及预期的风险；行业新减产能超预期的风险；政策推进不及预期的风险。

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　　消费建材：淡季零售承压，原材料成本上涨驱动企业再提价。2026年1-2月建建及拆潢材料类零售额同比下降2。2%，降幅较2025年全年收窄0。5pct。受地产发卖疲软影响，家拆市场进一步走弱；一季度为家拆淡季，估计二季度消费建材零售端需求无望边际改善。后续城市更新计谋的持续落地将补葺、旧改等需求，“好房子”扶植尺度的推进将提拔高质量绿色建材的市场渗入率，具备产物质量劣势及出产手艺环保劣势的消费建材龙头企业无望受益。近期因原材料成本上涨，多家消费建材龙头企业发布跌价函，叠加“反内卷”政策催化下，龙头企业盈利无望修复。

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